Zlato zabeležilo istorijski rast u 2025: Šta očekivati od cena u 2026?
Komentari
13/12/2025
-14:00
Posle istorijske 2025. godine, u kojoj je vrednost zlata porasla za više od 60 odsto i oborila više od 50 rekordnih vrednosti, investitori sada preusmeravaju pažnju na pitanje da li plemeniti metal može da održi svoj rast u 2026. godini.
Uprkos tome što je vodeći među glavnim klasama imovine po performansama od početka godine, što ga stavlja na put ka najboljoj godini od 1979, stručnjaci smatraju da zlato i dalje može da raste naredne godine. Drugi upozoravaju da rizici i dalje postoje.
Za razliku od prethodnih godina kada je kretanje zlata uglavnom određivao pojedinačni događaj, ove godine bilo je više faktora u igri, piše Euronews.
Održana kupovina od strane centralnih banaka, stalne geopolitičke tenzije, povećana neizvesnost u trgovini, niže kamatne stope i slabljenje američkog dolara zajedno su podstakli potražnju za zlatom kao bezbednom investicijom.
Prema najnovijem izveštaju Svetskog saveta za zlato, geopolitičke tenzije doprinele su približno 12 procentnih poena performansama zlata od početka godine, dok su slab dolar i nešto niže kamatne stope dodali još 10 poena. Momentum i pozicioniranje investitora doprineli su sa devet poena, dok je ekonomski rast dao dodatnih 10 poena.
Centralne banke su takođe nastavile sa agresivnom kupovinom, održavajući potražnju zvaničnog sektora znatno iznad pre-pandemijskih normi.
Prognoze Svetskog saveta za zlato
U budućnosti, Savet očekuje da će mnogi faktori koji su pokretali izuzetni rast zlata u 2025. godini ostati relevantni i u 2026.
Povezane vesti
Međutim, polazna tačka je sada suštinski drugačija. Za razliku od početka 2025, cene zlata već su u velikoj meri odrazile ono što WGC opisuje kao "makro konsenzus" – očekivanja stabilnog globalnog rasta, umerenih smanjenja kamatnih stopa u SAD i relativno stabilnog dolara.
U ovom okruženju, Savet ističe da zlato izgleda prilično pravedno vrednovano. Realne kamatne stope više ne opadaju značajno, oportunitetni troškovi su neutralni, a snažan pozitivan momentum viđen u 2025. počinje da slabi.
Serhii Milientiev / Panthermedia / Profimedia
Apetit investitora prema riziku ostaje uravnotežen, bez naglog naginjanja ka oprezu ili prekomernom optimizmu.
Kao rezultat toga, u svom osnovnom scenariju, WGC očekuje da će zlato u 2026. trgovati unutar uskog raspona, pri čemu bi performanse verovatno bile ograničene na između –5% i +5%.
Međutim, prognoza je daleko od konačne, jer tri alternativna scenarija mogu odrediti drugačiji put.
U scenariju "plitkog ekonomskog pada" — koji karakteriše slabiji ekonomski rast i dodatna smanjenja kamatnih stopa od strane Fed-a — zlato bi moglo porasti za 5 odsto do 15 odsto, jer bi investitori preusmerili sredstva ka defanzivnim aktivama, produžavajući dobitke iz 2025. godine.
U slučaju dublje ekonomske recesije, zlato bi moglo da poraste za 15 odsto do 30 odsto, potpomognuto agresivnijim monetarnim olakšicama, padom prinosa na američke državne obveznice i snažnim prilivom u bezbedne investicije.
Povezane vesti
Suprotno tome, ako politike administracije Donalda Trampa uspeju da ponovo pokrenu rast, povratak reflacije verovatno bi podigao prinose i dolar, smanjujući atraktivnost zlata.
U ovom scenariju, zlato bi moglo da padne za 5 odsto do 20 odsto, naročito ako se pozicioniranje investitora promeni i potražnja centralnih banaka oslabi.
Predviđanja sa Vol Strita
Uprkos opreznijoj prognozi WGC-a, velike investicione banke i dalje predviđaju dalji rast zlata u 2026.
Sirijit Jongcharoenkulchai / imageBROKER / Profimedia
J.P. Morgan Private Bank procenjuje da bi cena zlata mogla dostići između 5.200 i 5.300 dolara po unci, navodeći snažnu i dugotrajnu potražnju kao ključni pokretač.
Goldman Sachs predviđa zlato oko 4.900 dolara po unci do kraja sledeće godine, podržano kontinuiranom kupovinom centralnih banaka.
Deutsche Bank nudi širok raspon od 3.950 do 4.950 dolara, sa osnovnim scenarijem oko 4.450 dolara, dok Morgan Stanley očekuje cene bliže 4.500 dolara, uz upozorenje na kratkoročnu volatilnost.
Podršku ovom optimizmu pruža stalno gomilanje zlata od strane centralnih banaka, posebno u tržištima u razvoju, kao i stav da mnogi institucionalni investitori i dalje nisu dovoljno izloženi ovom metalu.
Potencijal za niže realne prinose, uz globalne makroekonomske rizike, i dalje čini zlato privlačnim kao sredstvo zaštite portfolija.
Ipak, rizici bi mogli ograničiti dalji rast. Jača od očekivane američka ekonomska obnova ili skok inflacije mogao bi primorati Federalne rezerve da odlože ili preokrenu smanjenje kamatnih stopa, podižući realne prinose i dolar, dva klasična faktora koja deluju protiv zlata.
Uspon ili pad ETF tokova ili kupovine centralnih banaka takođe bi mogli uticati na potražnju, dok bi povećano recikliranje, posebno u Indiji gde se zlato koristi kao kolateral, moglo povećati ponudu i pritisnuti cene.
Konstruktivan put napred
Iako se ponavljanje izuzetnog rasta od 60 odsto iz 2025. godine čini malo verovatnim, zlato ulazi u 2026. na solidnim osnovama.
Osnovni pokretači, poput makroekonomske neizvesnosti, diverzifikacije centralnih banaka i uloge zlata kao zaštite od volatilnosti, i dalje su prisutni.
U svetu koji je sve više definisan nepredvidivošću, zlato i dalje pruža investitorima ne samo prinose, već i otpornost. Metal možda više nije u ranim fazama rasta, ali njegova uloga kao strateškog oslonca u nesigurnim vremenima daleko nije umanjena.
Komentari (0)