Najnovija odluka NBS: Referentna kamatna stopa zadržana na nepromenjenom nivou

Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 5,75 odsto, kao i da na nepromenjenim nivoima zadrži kamatne stope na depozitne (4,5 odsto) i kreditne olakšice (7,0 odsto), objavila je NBS.

Prilikom donošenja ovakve odluke, Izvršni odbor je pre svega imao u vidu ostvarenu i očekivanu inflaciju u narednom periodu, kao i faktore iz domaćeg i međunarodnog okruženja koji utiču na njeno kretanje.

U skladu sa očekivanjima Izvršnog odbora, međugodišnja inflacija je tokom poslednjeg tromesečja 2025. nastavila da se kreće blago ispod centralne vrednosti cilja, spustivši se u decembru na 2,7 odsto.

"Na takvo kretanje inflacije u velikoj meri uticala je primena Uredbe o posebnim uslovima za obavljanje trgovine za određenu vrstu robe, kojom su ograničene trgovinske marže u veletrgovini i maloprodaji. Nastavak kretanja inflacije u granicama cilja od 3 ± 1,5 odsto Izvršni odbor očekuje i nakon prestanka važenja pomenute uredbe, do kraja 2026, kao i u srednjem roku", navodi NBS.

Dodaje se da će pored oprezne monetarne politike Narodne banke Srbije, kretanju inflacije u granicama cilja doprineti najavljeno donošenje sistemskih zakona, kojima će se sprečiti nepoštene trgovačke prakse, zatim popuštanje troškovnih pritisaka iz međunarodnog okruženja i niska uvozna inflacija, kao i dolazak nove poljoprivredne sezone, pod uslovom da bude bolja od prošlogodišnje.

profimedia

"U suprotnom smeru će delovati rast raspoloživog dohotka za potrošnju, pre svega po osnovu rasta zarada, kao i niska baza iz septembra 2025. usled početka primene Uredbe. Ipak, ni po osnovu zarada ne očekujemo veće inflatorne pritiske, jer će njihov rast biti praćen i rastom produktivnosti. Pored toga, mere Narodne banke Srbije za podsticaj kreditne aktivnosti prema građanima s nižim primanjima odmerene su tako da ne izazovu prekomeran kreditni rast, koji bi mogao da se negativno odrazi na cenovnu i finansijsku stabilnost", kažu u NBS.

"Ekonomska aktivnost bila izložena znatnim izazovima" 

U obrazloženju svoje odluke Izvršni odbor naglašava da nastavlja da vodi opreznu monetarnu politiku, pre svega zbog i dalje izražene globalne neizvesnosti usled geopolitičkih tenzija i protekcionizma, koji u velikoj meri utiču na kretanja na robnim i finansijskim tržištima, kao i na investiciono i potrošačko poverenje.

"Po tom osnovu, u poslednjih mesec dana beleži se povećana volatilnost svetskih cena energenata i drugih primarnih proizvoda, kao i plemenitih metala i međuvalutnih odnosa. Pritom, jačanje protekcionizma moglo bi negativno da utiče na proizvodnju i izvoz domaće prerađivačke industrije. Kada je reč o odlukama o monetarnoj politici vodećih centralnih banaka, projekcije Sistema federalnih rezervi (FED) koje su objavljene nakon sastanka u decembru ukazuju na to da bi se mogao očekivati nastavak smanjenja raspona referentne stope u narednom periodu, dok će Evropska centralna banka verovatno zadržati visinu svojih osnovnih kamatnih stopa neko vreme, jer se procenjuje da je dostignut cilj za inflaciju", navode u NBS.

U saopštenju piše da se ekonomska aktivnost u Srbiji bila izložena znatnim izazovima u prošloj godini, pri čemu je smanjen obim proizvodnje u Naftnoj industriji Srbije nakon uvedenih sankcija onemogućio znatnije ubrzanje dinamike privrednog rasta u poslednjem tromesečju, tako da je, prema proceni Republičkog zavoda za statistiku, na nivou godine rast bruto domaćeg proizvoda iznosio 2,0 odsto.

Izvršni odbor očekuje ubrzanje privrednog rasta u ovoj i narednoj godini, uz pozitivan doprinos i potrošnje i investicija u osnovna sredstva, čemu treba da doprinese realizacija investicija planiranih programom "Skok u budućnost – Srbija Ekspo 2027", pri čemu će u 2027. pozitivan doprinos imati i neto izvoz usled održavanja specijalizovane izložbe "Ekspo".